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各国设立国企的宗旨可能并不相同。有时在电网等自然垄断领域，国企有时甚至是不可或缺的。OECD在2015年版《OECD国企公司治理指引》中就引述了这种情况：“如果根据某一行业的特征，由单独一家企业开展生产活动最符合成本效益，则该行业会形成自然垄断。在这种情况下，国家会认为从经济效益的角度考虑，与其对私营垄断者进行监管，不如直接在该行业设立国有垄断企业”；但OECD也强调，“持有任何国企所有权时，国家都应明确所有权宗旨，并定期对其进行复审。一个或一组国企必须实现的任何公共政策目标，都应由相关政府部门明确委托并公开披露。”

此外，万科拿地也毫不手软，今年1-9月拿地金额排名第二，仅次于碧桂园，大幅领先第三的保利。而到了第三季度，万科拿地更是近500亿元，相当于恒大+碧桂园+保利+融创四大龙头房企拿地金额总和。而前三季拿地金额超过万科排头位的碧桂园，第三季度则大跌至137.9亿，锐气大减。

面板A股融资在出售消费电子等业务后，TCL集团宣布自身将聚焦半导体显示及材料业务。这意味着TCL集团将成为旗下面板企业华星光电的融资平台。历时9年李东生已经构建起囊括6条面板生产线、总投资1891亿元的面板帝国。据《华夏时报》记者了解，华星光电曾在2014年和2016年两次试图借壳深纺织在A股独立上市，但都未能成功。原因之一便是证监会明确规定拟分拆上市企业的净利润不得超过上市公司合并报表净利润的50%，净资产不得超过上市公司合并报表净资产的30%。

（十）尚未盈利的科创板上市公司实施股权激励的，限制性股票授予价格按照不低于公平市场价格的60%确定。在上市公司实现盈利前，可生效的权益比例原则上不超过授予额度的40%，对于属于国家重点战略行业、且因行业特性需要较长时间才可实现盈利的，应当在股权激励计划中明确提出调整权益生效安排的申请。

上述人士还表示，科创板估值体系可能更接近一级市场，常用的估值方法，比如P/E、P/B等方法失效，因此投研难度不小。那么，基金公司将如何把握科创板个股的合理估值空间？上述公募投资总监表示，现在已经有一些机构总结了很多科创板估值的新方法。例如，可以判断标的的发展阶段，如果是发展相对比较成熟的高科技企业，还是可以采用传统的P/E、P/B这样的估值方法。反之就需要采用其他的方法进行估值。其次，还可以判断标的所属行业。如果是生物医药行业，就可以采用管线估值法（Pipeline）。对生物医药企业每个研究管线用DCF（现金流折现估值模型）估值，最终把所有在研究进程中的管线的价值和现有产品估值相加，就能得到公司的总估值。如果是高端制造业，可以采用研发投入倍数、P/S（市销率）、P/FCF（市值/自由现金流）等估值方法。如果标的是互联网行业的，需要关注用户数量、下载量等，可以采用P/订阅用户数量方法、P/S（市销率）、P/FCF（市值/自由现金流）、PEG（市盈率/净利润增长率）等方法进行估值。

来源：文汇网责任编辑：祝加贝【宏观要闻】NO.1习近平主持召开深改委会议：实现改革举措的有机衔接中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革委员会主任习近平11月26日下午主持召开中央全面深化改革委员会第十一次会议并发表重要讲话。他强调，党的十九届四中全会和党的十八届三中全会历史逻辑一脉相承、理论逻辑相互支撑、实践逻辑环环相扣，目标指向一以贯之，重大部署接续递进。党的十九届四中全会不仅系统集成了党的十八届三中全会以来全面深化改革的理论成果、制度成果、实践成果，而且对新时代全面深化改革勾勒出更加清晰的顶层设计。要以坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化为主轴，增强以改革推进国家制度和国家治理体系建设的自觉性，突出制度建设这条主线，继续全面深化改革，既要排查梳理已经部署各项改革任务的完成情况，又要把四中全会部署的重要举措及时纳入工作日程，抓紧就党中央明确的国家治理急需的制度、满足人民对美好生活新期待必备的制度进行研究和部署，实现改革举措的有机衔接、融会贯通，确保取得扎扎实实的成效。