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责任编辑：张申长江宏观·赵伟 | 从退税新政，理解“稳外贸”来源：长江宏观固收报告要点近期，出口退税力度加大、部分资源品和中间品进口关税下调，合力“稳外贸”我国进行第4轮出口退税率上调，以应对当前复杂国际形势、保持外贸稳定增长。出口退税制度自1985年确立以来，曾根据经济形势、外贸情况和财政承担能力做过多次调整。总体来看，当外部环境出现较大不确定时，我国提高出口退税率以稳定外贸，历史上已进行过3轮较大规模的退税率上调。近期，继397类产品出口退税率上调之后，国务院常务会议决定进一步提高出口退税力度。

报告正文国内热点从退税新政，理解“稳外贸”事件：国务院常务会议决定，从2018年11月1日起，将现行货物出口退税率为15%的和部分13%的提至16%；9%的提至10%，其中部分提至13%；5%的提至6%，部分提至10%。（资料来源：中国政府网，长江证券研究所）

中俄东线天然气管道项目包括俄罗斯境内的“西伯利亚力量”管道，以及中国境内的管道设施。俄罗斯计划修建8座现代化的压气站以配套“西伯利亚力量”，阿塔曼斯卡亚压气站就是其中距离中国最近的一座。在阿塔曼斯卡亚压气站获得“动力”的天然气，接着向南抵达布拉戈维申斯克的计量站，然后输入中国。本次投产通气的北段工程，首期每年将输送天然气50亿立方米，待中段、南段全部贯通后，每年将有380亿立方米的天然气输往中国，直接惠及东北、环渤海、长三角等地区民众。

新兴市场的“瘟疫”可能还将蔓延至全球Himmelberg和Weldon在报告中写道：“正如今年早些时候全球投资者可能低估了美国利率对金融资产的不利影响一样，现在我们可能也低估了新兴市场资产对经济增长失望的敏感程度。”“展望未来，从更广泛的风险市场来看，今年夏季新兴市场的经验及时的提醒我们，即随着美国实际利率不断走高，全球风险偏好正变得越来越脆弱。”

陈时飞介绍，1985年，中国政府正式加入联合国《麻醉品管制公约》，1987年原卫生部发布《麻醉药品管理办法》，将芬太尼、舒芬太尼、阿芬太尼列入麻醉药品管理，中国政府对麻醉药品的管理项类非常严格，生产、供应和医疗单位使用环节有非常好的衔接机制，确保不产生流弊。在联合国框架下，中国对每一笔麻醉药品的出口实行严格审批和控制，从现在来看，出口量非常小，现有对麻醉药品包括芬太尼类药品的管制是非常有效的，措施是足够的。

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